【导语】对于钢材价格来看，考虑到工业用钢市场以需求为主要驱动，需求的偏弱或仍带动价格重心的下移，但从目前的情况来看，市场对于需求的判断存在较大的偏离，5月钢价整体运行或为超跌反弹。

作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场5月可能出现的情况。

钢铁PMI情况解析

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年4月份为45.0%，环比下降3.4个百分点，呈现出连续下跌的态势。从分项指数来看，新出口订单指数、产成品库存指数以及原材料库存指数出现了一定的增加，其中新出口订单指数增加最为明显，主要的原因在于国内外价差的收窄；购进价格指数、新订单指数出现了较大的下跌，也能反映出原料价格的加速下跌以及当前市场需求的持续乏力。以50%枯荣线来看，新出口订单是唯一达到50%枯荣线上方的分项指数，达到了55.50%，实现了环比的好转，其他分项指数均在50%枯荣线下方。从PMI的表现不难看出，尽管出口有所改观，但整体钢铁行业订单仍出现了明显的下降，原材料库存、产成品库存的增加以及采购、生产的减弱都在说明当前钢铁行业进入收缩期。

制造业PMI情况解析

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，4月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降2.7个百分点，制造业景气超预期回落。从分项指数来看，主要分项指数继续下降，下降比较多的有购进价格指数、出厂价格指数、采购量指数、新出口订单指数、新订单指数以及生产指数，其中订单相关的指数本期都出现了一定的下跌，并且均已经处在了50%枯荣线的下方，显示当前制造业需求情况的不乐观。其他分项指数来看，制造业企业的生产经营预期仍偏高，生产、产成品库存指数虽然有所下降，但降幅较低，整体制造业虽然表现偏弱，但对于钢材的刚性需求还是有一定的短期保证。

总体情况来看，当前制造业情况有所转弱，对钢铁行业形成需求上面的冲击，订单整体下降，后市钢铁需求有望阶段下降，但生产、经营预期等情况尚可，市场仍有一定的刚需支撑。

对于5月钢价的判断

综合钢铁PMI以及下游制造业PMI的情况来看，受到下游制造业本身需求减弱的传导，5月钢铁行业订单出现了明显的下降，而钢铁生产指数虽有下降，但下降幅度有限，5月整体钢铁行业供需形势不太乐观。但下游制造业生产仍处扩张区间，加之经营预期偏强，市场在缩减周期性库存之后，刚需仍有显现的空间，结合市场对于当前市场需求的观点来看，5月实际需求或并没有想象中那么差。

对于钢材价格来看，考虑到工业用钢市场以需求为主要驱动，需求的偏弱或仍带动价格重心的下移，但从目前的情况来看，市场对于需求的判断存在较大的偏离，5月钢价整体运行或为超跌反弹。